保险资管产品最新收益率出炉，正收益占比超88%

2025年的资本市场在波动中孕育新机，作为中长期资金代表的保险资管产品交出了一份亮眼答卷。Wind数据显示，2025年以来截至5月25日，全市场已披露最新年化收益率的1388只组合类保险资管产品中，1222只产品取得正收益，占比高达88.04%。这一数据无疑折射出保险资金在当前复杂市场环境中的配置智慧。

据了解，保险资管产品主要包括固定收益类、权益类、混合类等多种类型，其中固定收益类产品占据主导地位。Wind数据显示，截至2024年底，正在运营的1556只资管产品中固收类产品占比达64.46%，为1003只，权益类、混合类和其他类型产品分别占比16.20%、15.75%和3.60%。

就此次最新披露的年化收益率数据而言，固定收益类、权益类、混合类产品均表现突出，正收益产品占比均达75%及以上。

Wind数据显示，960只披露数据的固收类产品中，有900只实现正收益，占比高达93.75%，平均收益率为2.76%，中位数为2.34%，表现稳健。究其原因，一方面债券市场利率下行带来存量债券估值提升；另一方面，保险资管机构通过拉长久期、精选信用债等策略，弥补了票息收益的缩窄。

权益类产品在结构性机会的驱动下实现超额收益。240只披露最新年化收益率的权益类产品中，180只收益率为正，占比达75%，平均收益率为7.42%，中位数为5.57%，显著跑赢同期沪深300指数的涨幅。这一表现与A股市场走势高度契合，2025年以来科技、消费板块轮动活跃，为险资提供了结构性机会。头部机构如太保资产、泰康资产旗下权益产品，通过布局新能源、AI算力、人形机器人等产业赛道，斩获了高额收益。不过，权益类产品中仍有60只录得负收益，凸显出了个股选择与行业配置的分化。

混合类产品则展现出“进可攻、退可守”的特性，以股债平衡策略凸显防御性。188只披露数据的混合类产品中，143只实现了正收益，占比达76.06%，平均收益率为5.21%，中位数为3.38%，介于固收类产品与权益类产品之间。这类产品通过动态调整股债比例，既规避了单一市场风险，又能在市场反弹时及时捕捉收益。另外，还有部分产品通过配置银行、能源行业可转债以及配置黄金ETF来获取收益。

普华永道管理咨询(上海)有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾表示，保险资管产品投资端受益于资本市场的表现。一方面，股票市场去年四季度与今年一季度表现突出，从而拉高了权益类产品的投资收益率；另一方面，固收类产品收益相对稳定，同时债券利率下行使得债券投资估值出现浮盈，反映到其投资收益中，使得固收类资管产品的表现较佳。

近年来，保险资管业务正从“内部输血”转向“外部造血”。中国保险资产管理业协会发布的《中国保险资产管理业发展报告(2024)》显示，截至2023年末，管理系统内保险资金和第三方保险资金占比分别为67.63%和6.68%，同比有所下降；业外资金方面，银行资金和养老金占比分别为14.92%和7.90%，同比分别上升4.57和2.09个百分点，且银行资金管理规模同比增长77.37%，增速最快。这一转变倒逼保险资管机构提升市场化能力，推出匹配业外资金的投资需求和风险偏好的产品。

此外，值得注意的是，保险资金的特殊性在于负债久期长，这要求资产端必须具备跨周期能力。受制于此，保险资金配置的核心逻辑在于长周期匹配。

中国平安联席首席执行官兼副总经理郭晓涛此前在中国平安2024年度业绩发布会上表示，保险资金是长期耐心资本，主要从三个角度开展投资：一是配置策略遵循五个匹配策略，包括成本匹配、产品匹配、资产负债久期匹配等；二是哑铃型策略，投资资产中既有高分红高股息资产，也有成长型相对波动比较高的资产，在配置过程中运用多种投资工具，使投资不仅在现在带来投资回报，也在未来带来持续稳定回报；三是对中国经济中长期持续稳定发展和资本市场持续稳定发展充满信心，对于能够代表经济发展未来的投资标的都有非常强的投资兴趣。