红利策略或已呈现底部特征，国企红利ETF（159515）逆势上涨

3月13日，三大股指早盘小幅下跌，而国企红利板块逆势上涨。截至上午10:05，国企红利ETF(159515)涨0.75%。相关成分股中，陕西煤业涨5.10%、潞安环境涨4.02%、山煤国际涨3.82%，山西焦煤、冀中能源、恒源煤电等小幅跟涨。

估值方面，当前中证国有企业红利指数(000824)估值较低。截至2025年3月10日，中证国有企业红利指数的PE为7.10倍，处于44.89%的历史分位值。

近两月以来红利资产调整明显，调整幅度较大的多是前期机构持仓较为集中的标的，但从推算的业绩预期而言，相关公司估值和红利水平仍具备吸引力。中信证券研报表示，从定量指标看，当前红利策略或已呈现底部特征：一是收益风险分布区间看，红利过去3个月业绩形成“负收益-高波动”特征，偏离其长期中枢分布、蕴含修复动能；二是相对市场超额，红利40日超额低于年均线已近-10%，历史规律看较大概率出现超额回归；三是红利ETF处于缩量净申购状态，通常对应策略底部阶段。长期来看，在分红政策强化措施、低无风险收益率环境、长期资金引导入市的政策背景下，红利策略或兼具底部特征与修复空间。

国企红利指数(代码000824)兼具国企主题与红利策略的投资逻辑，两策略相互强化形成合力，策略有效性进一步提升。在“国企+红利”双主线驱动下，国企红利指数实现了“1+1>2”的效果。国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数(000824)，国企红利指数为策略主题指数。未来随着国企改革的进一步深化，国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善，届时或将迎来盈利和估值的双重修复，而红利因子可选出那些盈利能力出色且估值偏低的优质国企，国企红利ETF值得积极关注。

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