红利策略或已呈现底部特征,国企红利ETF(159515)逆势上涨
3月13日,三大股指早盘小幅下跌,而国企红利板块逆势上涨。截至上午10:05,国企红利ETF(159515)涨0.75%。相关成分股中,陕西煤业涨5.10%、潞安环境涨4.02%、山煤国际涨3.82%,山西焦煤、冀中能源、恒源煤电等小幅跟涨。
估值方面,当前中证国有企业红利指数(000824)估值较低。截至2025年3月10日,中证国有企业红利指数的PE为7.10倍,处于44.89%的历史分位值。
近两月以来红利资产调整明显,调整幅度较大的多是前期机构持仓较为集中的标的,但从推算的业绩预期而言,相关公司估值和红利水平仍具备吸引力。中信证券研报表示,从定量指标看,当前红利策略或已呈现底部特征:一是收益风险分布区间看,红利过去3个月业绩形成“负收益-高波动”特征,偏离其长期中枢分布、蕴含修复动能;二是相对市场超额,红利40日超额低于年均线已近-10%,历史规律看较大概率出现超额回归;三是红利ETF处于缩量净申购状态,通常对应策略底部阶段。长期来看,在分红政策强化措施、低无风险收益率环境、长期资金引导入市的政策背景下,红利策略或兼具底部特征与修复空间。
国企红利指数(代码000824)兼具国企主题与红利策略的投资逻辑,两策略相互强化形成合力,策略有效性进一步提升。在“国企+红利”双主线驱动下,国企红利指数实现了“1+1>2”的效果。国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数(000824),国企红利指数为策略主题指数。未来随着国企改革的进一步深化,国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善,届时或将迎来盈利和估值的双重修复,而红利因子可选出那些盈利能力出色且估值偏低的优质国企,国企红利ETF值得积极关注。
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