基金一季报“开门红”，人形机器人成制胜关键

近期，公募基金市场迎来首批一季报的密集披露。4月9日至11日，华富基金管理有限公司、平安基金管理有限公司和德邦基金管理有限公司旗下多只基金相继公布2025年第一季度报告，引发市场的广泛关注。

根据已披露的数据，平安先进制造主题股票基金与华富科技动能混合基金以“现象级”的业绩表现领跑全场。一季报显示，平安先进制造主题A、平安先进制造主题C、华富科技动能混合A和华富科技动能混合C一季度分别实现53.65%、53.43%、37.12%和36.9%的净值增长率，均以极大幅度跑赢业绩比较基准收益率。

另外，华富基金旗下的被动指数型产品华富中证人工智能产业ETF及其联接基金A、C的业绩表现也相对稳健，截至一季度末，基金份额净值分别为1.0203元、0.9013元和0.888元，净值增长率分别为5.21%、5.6%和5.53%。

而德邦基金旗下的德邦安顺混合基金、德邦优化灵活配置混合基金、德邦锐乾债券基金、德邦短债债券基金和德邦锐裕利率债债券基金一季度业绩表现则比较平庸，净值增长率均没有超过1%。其中德邦锐裕利率债债券基金净值增长率甚至为负，表现最好的德邦锐乾债券基金A也才达到0.95%的净值增长率。

具体分析业绩领跑的平安先进制造主题股票基金与华富科技动能混合基金的持仓情况，可以发现二者均围绕人形机器人板块进行布局，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。

截至一季度末，平安先进制造主题的前十大重仓股分别为恒立液压、浙江荣泰、华曙高科、奥比中光、峰岹科技、三花智控、龙溪股份、浙海德曼、科达利和四会富仕。而华富科技动能混合的前十大重仓股分别为蓝黛科技、拓普集团、三花智控、隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、北特科技和瑞迪智驱。

从一季度末国内股票投资组合行业分类情况来看，平安先进制造主题股票基金与华富科技动能混合基金围绕人形机器人方向，重仓在制造业及信息传输、软件和信息技术服务业，持有股票合计公允价值占基金资产净值的比例分别高达86.09%和78.08%。

此外，平安先进制造主题股票基金与华富科技动能混合基金的总份额均大幅增加。其中，平安先进制造主题股票基金总份额从2024年末的0.46亿份大幅膨胀至2025年一季度末的8.18亿份，华富科技动能混合基金总份额从2024年末的1.08亿份激增至2025年一季度末的6.7亿份。

很明显，从投资策略和运作方向可以看出，二者对于人形机器人板块的发展和市场走势均持乐观态度，并坚信相关投资标的具有较大的增长潜力。

平安先进制造主题基金的基金经理表示，其本着“长期成长股”的策略去对待人形机器人产业的投资。人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。

华富科技动能混合基金的基金经理也表示，尽管国内外经济环境复杂多变，但中国经济长期向好的基本趋势没有改变。人形机器人产业作为颠覆性产品，有望深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。

不过，虽然人形机器人产业的快速发展和概念的火热，使得一批基金取得了亮眼的业绩，但板块短期上涨较多后，高估值和短期波动风险也接踵而来，各基金机构在机器人细分领域内的投资或许也需要做出取舍。

平安先进制造主题基金的基金经理指出，投资路上存在起伏，当前人形机器人板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题。市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，其更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。

进入二季度以来，市场波动加大，基金机构的业绩表现或受到影响。但近日，博时基金、鹏扬基金等多家公募基金相继发布自购公告，不仅表达了对中国资产和资本市场的持续看好，也传递着对自家基金产品的坚定信心。

对于后市，博时基金认为，我国内需市场庞大，消费结构持续升级。同时，一系列政策落地实施，涵盖减税降费、基建投资等，助力企业降低运营成本，激发市场活力。此外，5G、人工智能等前沿科技领域成果丰硕，新产业、新模式不断涌现，高新技术产业增速远超传统产业，为经济发展打造新引擎，后续看好科技主题。

富国基金也认为，随着海外扰动因素边际影响持续减弱，叠加一季度经济数据和上市公司财报披露，对确定性的追逐或是市场行情演绎的核心，后续将重点关注业绩线索，聚焦确定性较高或业绩预期改善的领域。中长期来看，AI发展方兴未艾，科技成长仍是主线，重点关注国产算力、软硬件、机器人等方向。