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德赛西威2024年财报解析:智能化浪潮下的稳健增长与全球化跃升

来源:证券之星 · 2025-03-17 15:03
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2024年,全球汽车产业在智能化与电动化的双重驱动下加速洗牌,行业公司德赛西威(002920)近期交出了一份兼具规模与质量的成绩单。财报显示,公司全年实现营业总收入276.18亿元,同比增长26.06%;归属母公司股东的净利润20.05亿元,同比增长29.62%。

逆势增长:财务数据的三大亮点

从财务结构看,三大亮点尤为突出:其一,毛利率与净利率的稳定性。尽管行业竞争加剧,公司销售毛利率仍维持在19.88%,与上年基本持平;扣非后销售净利率为7.31%,同比提升0.27个百分点,反映成本控制与高附加值产品占比提升的成效。

其二,研发投入的持续加码。2024年研发支出达21.92亿元,占营收比重7.94%,研发人员占比接近员工总数的46%。这一比例在汽车电子行业中处于领先水平,为技术护城河的巩固提供了支撑。

其三,现金流的健康性。经营活动现金净流量为14.94亿元,同比增长31%,与净利润的匹配度较高;尽管因海外工厂建设导致投资活动现金净流出14.72亿元,但期末现金余额仍保持在7.21亿元,流动性风险可控。

业务引擎:智能化“三驾马车”齐驱

德赛西威的业绩增长,与其聚焦智能座舱、智能驾驶、网联服务三大核心业务的战略密不可分。

在智能座舱上,规模与创新并进。作为传统优势板块,智能座舱2024年贡献营收182.30亿元,占总收入的66%。第四代智能座舱平台规模化量产,配套理想汽车等头部客户;第五代平台基于AI芯片研发,引入端云协同大模型,实现“座舱管家”功能,技术壁垒进一步抬高。此外,HUD产品首次进入日系、德系供应链,标志着公司在显示交互领域的突破。

智能驾驶则是高增长背后的安全底色。智能驾驶业务营收73.14亿元,同比大增63.06%,成为增速最快的板块。高算力域控制器量产配套理想、小鹏等车企,国产芯片域控通过ASIL D最高安全认证,技术自主性显著提升。传感器领域,CRD03P角雷达、FRD02级联成像雷达等新品完善了感知矩阵,为城市NOA等高阶功能商业化铺路。

网联服务方面,生态化布局打开增量。该系统实现端云大模型部署,支持多语言、多地图适配,助力车企出海。2024年,公司为奔驰、沃尔沃等客户提供OTA升级、网络安全等解决方案,软件服务的附加值逐步释放。

战略纵深:技术、生态与可持续性

与此同时,管理层在年报中多次强调“长期主义”,这一理念则体现在三大战略布局中:

技术纵深:AI与算力基建。公司自建智算中心,支撑AI模型训练与智能驾驶研发,并计划通过定增扩建算力设施。Synergy VOS AP操作系统通过ASIL D认证,全栈自研能力跻身行业第一梯队。

生态协同:从单点突破到系统作战。德赛西威与车企、芯片厂商(如地平线)、科研机构构建“共生生态”。2024年,公司与奇瑞联合开发舱驾一体中央计算平台,与昊铂合作研发L4级自动驾驶方案,技术整合能力成为差异化标签。

ESG实践:合规与低碳双主线。公司连续6年获深交所信息披露A级评价,并入选工信部智能制造示范工厂。通过智能化能源管理、绿色供应链建设,2024年单位产值能耗同比下降12%,ESG治理从成本项转为竞争力要素。

此外,“出海”也是德赛西威2024年的关键词。财报显示,公司海外订单规模超50亿元,同比增长120%,客户名单新增本田,并深度绑定大众、丰田、斯特兰蒂斯等国际车企。西班牙智能工厂的开工建设,标志着产能布局向欧洲市场延伸,预计2026年投产后将强化本土化交付能力。

国际化并非简单扩张,而是体系能力的输出。公司在欧洲、日本等区域搭建研发与运营网络,并通过ISO 37301合规管理体系认证,管理标准与国际接轨。报告期内,海外业务毛利率与国内基本持平,印证了“技术+服务”模式的竞争力。

未来展望:智能化下半场的卡位战

2025年,汽车智能化将步入“成本下探与功能升级”并存的新阶段。德赛西威在财报中明确两大方向:

其一,城市NOA与中央计算平台的规模化。随着AI大模型降低算法成本,高阶智驾功能从高端车型向主流市场渗透,公司域控制器与传感器业务有望持续放量。

其二,新兴市场的结构性机会。东南亚、南美等区域电动化率提升,叠加公司西班牙工厂的产能储备,海外收入占比或突破25%,成为第二增长曲线。

综上,德赛西威的2024年财报,呈现了一家技术驱动型企业在产业变革中的典型路径——通过高研发投入筑牢护城河,借助全球化打开天花板,并以合规与可持续经营抵御风险。尽管挑战犹存,但其在智能化领域的先发优势、客户结构的多元性,以及管理层对技术路线的坚定投入,为中长期增长提供了锚点。在汽车产业“百年变局”的叙事中,德赛西威正从中国龙头向全球领军者跃迁,其下一步动向,值得持续关注。

本文标签:德赛西威智能化技术

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