年内科创板首单IPO来了，科创综指如何锚定科技贝塔？

3月11日晚，上交所受理了傲拓科技的科创板首次公开募股(IPO)申请，标志着这是今年以来沪深两市受理的首个IPO项目。

据公开资料介绍，傲拓科技是一家专注于可编程逻辑控制器(PLC)的研发、生产与销售的国家级专精特新“小巨人”企业，并在2023年实现了扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润接近7000万元的成绩。

值得注意的是，近期DeepSeek和宇树科技等企业的迅速崛起，已经向全球展示了中国在科技创新领域的巨大潜力与实力。面对此背景，中国证监会及各交易所也多次表示，将进一步加大对科技创新企业和新型生产力的支持力度。那么作为科创板的代表性指数科创综指能否受益呢？

IPO的风向变化

梳理近10年的IPO情况，可以发现，科技类企业上市在2009年与2019年迎来两次高峰。这两个时期分别对应了，2009年创业板开板以及2019年科创板开板。

根据中信建投的研报显示，一大批硬科技公司获得资本市场支持，集中上市A股，其中以电子和计算机行业居多。这些硬科技公司拥有更强的技术实力，更多的研发投入，位于产业科技发展的前沿，距离产业发展的核心距离更近。

直到2024年，IPO规模大幅收缩，2024年全年数据显示，沪深交易所仅受理11家IPO，其中科创板仅有3家。但今年的IPO市场仍然值得期待。截至目前，证监会或相关交易所已多次表态，计划增强对民营企业和科技创新企业的支持力度，其中也包括对未盈利企业的支持。

另外值得注意的是，此前有消息称，国家正在推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金。

据介绍，国家创业投资引导基金将吸引带动地方、社会资本近1万亿元，这在中国乃至全球的创业投资领域都是一个非常大的数字。从时间期限来看，基金存续期达到20年，较一般的股权投资基金更长。科技企业本身就需要大量的研发投入和时间积累，“耐心资本”的加入或许将助力其更好地打磨核心竞争力。

从理念上，基金主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。基金主要聚焦于人工智能、量子科技、氢能储能等前沿科技领域，同时也包括生物制造、具身智能、6G等新兴技术，旨在支持原创性、颠覆性的技术创新和关键核心技术攻关。

可以预见的是，随着国家创业投资引导基金持续发挥作用，将不断孕育出一批具有国际竞争力的优秀科技企业，为科创板乃至整个资本市场带来更多的高质量上市公司资源，同时也为中国实现经济高质量发展提供强劲动力。

科创综指如何受益？

从编制方式来看，由于综合指数定位，科创综指实施动态调仓。据公告显示，上市以来日均总市值排名在科创板前 10 位的证券于上市满三个月后计入指数，其他证券于上市满一年后计入指数。

资料来源：指数公告，中证指数官网

相较于其他科创板规模指数的定期调仓规则，科创综指按时间动态调仓的方式能更快速地吸纳上市新标的，更利于投资者不错过新质生产力高质量发展下的机遇。同时，也能减小成分股调整导致的买卖压力以及投资损耗。

从行业分布来看，根据华创证券的统计，在全市场DeepSeek“浓度”靠前的宽基指数中，科创综指仅次于科创50指数，足以见得AI概念的爆火，科创板可能是A股最受益的板块，而之后AI引领下的科技重估，科创板或许将更有想象空间。因此，目前市场上流行的“科创板处于牛市起点”不无道理。

数据来源：华创证券，截至20250211。

当然，科创综指作为硬科技的全景图，不会只有DeepSeek。

据统计，目前科创综指64%的含量为专精特新企业，远高于科创板其他规模指数。从行业上看，科创综指第一大权重行业为半导体，这也体现了国家政策导向和市场需求趋势。半导体产业对于国家安全、经济发展的战略意义不言自明。

而现在，科技进入新的叙事，DeepSeek打破了原有的算力逻辑，让我们看到国产芯片得以更深层地参与到AI产业链中，以及AI应用端的更多可能性，比如机器人、AI医疗、智能汽车等等，这些概念都能在科创综指中找到身影。

而在资本市场融资环境更加宽松的前提下，科创综指的产业或许将不仅仅局限于传统的半导体或信息技术领域，而是逐渐覆盖到包括但不限于新能源、新材料、高端装备制造等多个战略性新兴产业。我们未尝不可看到下一个DeepSeek蝴蝶振翅带来科技新一轮的革命，或许这类明星企业有朝一日也将登陆科创板，带动相关产业链一并获得资金关注，或许全球的资金也会像流入美股科技股一般，看到中国科技资产的吸引力。

未来太多可能性了，但我们能确定的是，在此过程中，任何“硬科技”细分领域的突破，都不会被综合指数这样的成分股纳入机制所错过。

对于投资者而言，只要我们认可“科创景气”、“科技自立”是一个确定性较强的事情，那么科创综指或许就是锚定科技贝塔的利器。

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