海南机场2024年营利双降，多板块承压，地产业务“腰斩”

尽管海南机场(600515.SH)2023年业绩实现短暂扭亏，2024年却又再度录得亏损。公司2024年实现营收同比下降超35%，扣非后净利润则亏损超2.6亿元。

证券之星注意到，正经历转型阵痛的海南机场2024年业绩亏损，主要受房地产业务业绩大幅下滑拖累。而公司其他几项主营业务业绩表现也不容乐观，同比均出现不同程度下滑。作为公司核心主业的机场业务更是逆势下滑，主营利润近乎“腰斩”。

房地产业务成业绩最大拖累

财报显示，海南机场2024年实现营收43.68亿元，同比下降35.40%，实现归母净利润4.585亿元，同比下降51.88%，实现扣非后净利润-2.605亿元，去年同期为盈利4.673亿元。

对于2024年业绩变动，海南机场表示，主要受房地产业务收入同比减少，以及免税商业业务业绩同比下降等因素影响。

资料显示，海南机场前身为海航基础，是破产重整前的海航集团机场板块的核心上市公司。海南机场板块于2021年12月融入海南控股国资体系。当前公司主要业务包括机场管理、免税与商业、房地产、物业管理等。

证券之星注意到，近几年海南机场正在加速推动“去地产化”，房地产营收占比不断收缩。此举虽有助于优化资产结构，却也在短期内造成公司业绩的不稳定。2024年，房地产业务业绩同比大幅下滑，成为公司业绩的最大拖累。

数据显示，2024年全国新建商品房销售面积同比下降12.9%，其中住宅销售面积同比下降14.1%。全国新建商品房销售额同比下降17.1%，其中住宅销售额同比下降17.6%。

截至2024年底，海南机场在建及土地储备项目25个，其中在建项目12个，土地储备项目13个。受房地产市场调整及项目开发交房进度迟滞拖累，公司2024年存量去化工作有所放缓。其中，项目投资完成13.38亿元，完工面积2.21万平方米，签约销售面积6.1万平方米，签约销售额9.84亿元，分别同比下降46.50%、95.14%、50.12%、51.02%。公司房地产业务全年实现营收9.16亿元，同比下降69.51%。

受子公司华晶置业早前计提的土地出让金被冲减影响，2024年海南机场房地产业务营业成本同比下降92.64%，毛利率则同比增长30.31%至90.35%。虽然业务毛利率大幅提升，但受收入严重下滑影响，业务全年实现主营利润仅8.278亿元，较2023年同期18.04亿元减少9.762亿元，同比下降54%。

证券之星注意到，海南机场房地产业务2024年的主营利润在公司整体主营利润中占比，也从2023年的54.55%下降至45.92%。

民航客运市场火爆，机场业务却逆势下滑

证券之星注意到，2024年海南机场其它几项主营业务业绩也不同乐观，同比均有所下滑。而作为公司核心主业的机场管理业务，则是逆势下滑。

海南机场的机场管理业务主要分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务包括起降、停场、客桥、旅客服务及安检等，地面服务、免税商业、有税商业、广告、货运、办公室租赁、值机柜台出租等则属于非航空性业务。

民航局数据显示，2024年我国民用运输机场完成旅客吞吐量同比增长15.9%，其中国内航线同比增长12.2%，国际航线同比增长109.8%。全年完成货邮吞吐量同比增长19.2%，完成飞机起降架次同比增长5.9%，全年三大主要生产指标均创历史新高。

不过，海南机场的机场管理业务2024年业绩却与行业的繁荣景象形成了较大反差。

财报显示，2024年海南机场旗下控股及管理输出的9家机场，共实现飞机起降16.11万架次、旅客吞吐量2462.62万人次、货邮吞吐量12.34万吨，同比变动分别为-6.36%、-3.27%、1.19%。其中，公司旗下核心机场三亚凤凰国际机场全年实现飞机起降12.96万架次、旅客吞吐量2142.59万人次、货邮吞吐量10.15万吨，同比变动分别为-3.80%、-1.61%、7.15%。

由于旗下机场客运业务业绩不佳，2024年海南机场机场管理业务实现营收18.20亿元，同比下降10.96%。受部分机场因封关项目投入的设备及在建工程转固定资产影响，2024年公司计入成本科目的折旧摊销大幅增长，使得业务营业成本同比大增14.27%，业务毛利率同比下降16.28%至26.26%。业务主营利润则从上年的8.698亿元降至4.78亿元，同比下降45%。

尽管海南机场强调，2024年机场管理主业实现收入在公司主营业务收入中占比已从上年的30.24%提升至41.68%，但该业务业绩大幅下滑，仍暴露出主业盈利能力不足的短板。(本文首发证券之星，作者|刘浩浩)