刚刚，突发巨震！四大外资重磅发声

市场全天震荡调整，创业板指领跌。

盘面上，黄金股逆势大涨，西部黄金涨停。AI应用股展开反弹，上海电影涨停。大金融股盘中异动，新力金融涨停。下跌方面，化工股集体调整，江天化学跌超10%。

截至收盘，沪指跌0.67%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.79%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌。沪深两市全天成交额1.12万亿，较上个交易日缩量717亿。

全球股市巨震！避险资产暴涨

今日，A股市场延续整理态势，三大指数悉数收跌。港股方面走势同样不佳，恒生指数盘中跌逾1%，恒科指盘中跌逾2%。从3月高点计算，恒生科技指数一度跌10%，迈向技术性回调。

事实上，在近几日关税风波愈演愈烈的情况下，全球风险资产正持续承压。

昨日晚间，纽约股市三大股指、欧洲股市三大股指悉数下跌。今日亚太地区主要股指同样多数杀跌，日经225指数跌1.8%；韩国综合指数跌1.89%；新西兰标普50指数跌0.15%。

在此情况下，金价再度拉涨，创下历史新高，其中，COMEX黄金一度涨破3110美元。这反映了在目前全球贸易冲突升级的情况下，资金纷纷涌向避险资产。高盛更是上调年底金价预测至每盎司3300美元。

A股市场方面，贵金属板块今日也逆势大涨。

随着金价持续上行，黄金板块的个股业绩也明显向好。按照年报、业绩快报、预告净利润下限(无下限则取公告数值)顺序计算，8股公布2024年度业绩相关公告，其中晓程科技、西部黄金预计扭亏为盈，赤峰黄金、湖南黄金等5股预计归母净利润同比增长，报喜比例超八成。

对于黄金板块后市，金信期货研报认为，在其稀缺特性、全球债务增长以及货币超发、美元信用下滑、央行购金需求持续的大背景下，金价长期向上的驱动并不改变，维持2025年年报金价中枢将继续上扬的观点。

除了贵金属，医药方向也是今日A股为数不多的亮点。

消息面上，医药板块尤其是创新药近期催化因素不少。一是市场最近对优化药品集采政策有新预期；二是近期国产创新药企业频频发布对外授权交易公告。三是多家创新药公司业绩超预期。

华泰证券认为，中国创新药和设备器械的出海目前已经初具规模，且还在持续快速增长，考虑到海外市场更高的价格和更稳定的市场格局，已有资产出海或具备持续出海能力的创新药械有望成为2025年市场表现最为耀眼的板块。

整体而言，受海外关税风波和4月中下旬财报压力影响，近期市场观望情绪较为浓厚，基本延续着缩量震荡格局。从盘面角度也可感受到，市场各板块缺乏持续性，多数难以连涨两日。因此，分析人士建议，短期仍要保持耐心，后续重点留意市场量能变化和前排核心高标的修复。

四大外资重磅发声

近期，面对全球市场波动，加入“唱多中国”行列的外资机构越来越多。本周以来，先后有4家一线外资投行发布了看好中国市场的观点。

首先，大摩上调中国股市目标价。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢及其团队发表最新观点，上调中国主要股指目标点位。具体来看，该机构分别上调2025年底恒生指数、恒生国企指数、MSCI中国指数和沪深300指数目标点位至25800点、9500点、83点和4220点。

这是摩根士丹利一个多月以来第二次上调对中国市场主要指数的预测，分别代表9%、9%、9%和8%的上行空间。此次上调主要基于三大理由：2024年四季度财报超预期、盈利预测上修、估值可能进一步接近新兴市场整体水平。

其次，小摩高调唱多。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝及其团队将MSCI中国指数的看跌/基准/看涨情境目标点位从58/67/76点分别上调至70/80/89点，上调幅度分别达到了20%、20%、17%。

第三，高盛持续看好中国股市。高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津发布最新观点称，在今年中国股票上涨约20%之后，预计还会有更多由基本面驱动的上涨。此前，高盛还将MSCI中国指数的12个月目标点位上调至85点，并预计沪深300指数的目标点位仍为4700点，代表未来12个月有约20%的价格回报。

此外，瑞银也看好A股2025年的上涨空间。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表观点预计，由于下游板块利润率复苏且盈利基数较低，A股沪深300指数的每股盈利增长有望从2024年的1%提升至2025年的6%。“历史均值并非估值上限，A股市场估值在2025年有进一步提升的空间。”

A股仍有“牛市”机会

往后看，机构普遍认为，A股年内仍有“走牛”的机会。

华创证券指出，股市有宽基牛、风格牛、产业牛或个股牛四种状态，赚钱效应依次递减。目前来看：

首先，出现宽基指数大牛(盈利牛)的情况概率不大。其次，未看到明显的风格牛迹象，大盘、小盘、成长、周期等风格，宏观指标无法明确指示哪种风格将占优。不过，产业牛出现的可能性较大，尤其是科技股。今年科技股全年可能不止开年这一轮行情，后续仍有机会。

主要依据有两点：

其一，客观上科技行业的景气度较高。信息传输业的景气度鹤立鸡群，今年固定资产投资中，可能多数细分行业表现平平，而信息传输业增速达到20-30%。以阿里、腾讯为代表的大企业，年度资本增量有望在1500亿元至2000亿元，而整个信息传输业一年的资本开支约为7000亿，拉动至少在20%级别。因此，今年科技行业的高景气度是真实存在的，并且在后续的行情反复中，客观存在业绩验证的胜率。

其二，当前的经济环境有利于科技股的发展。在产业抱团的年份，经济既不能太热(市场风格向周期靠拢、赚盈利的钱)，也不能过冷(压风偏)。当前经济状态为科技产业的发展提供了良好的环境。

综上，华创证券对于股市的观点是，科技产业抱团的可能性较大。科技产业景气有望形成主题共识；利率和高股息依然有波段机会和绝对收益(利润弹性不出现，高股息就依然有其绝对投资的稳定性)。